百時美施貴寶Q2財報超預期，營收逆勢增長5%
在2026年第二季度美股財報季中，醫藥巨頭百時美施貴寶（Bristol Myers Squibb，BMS）交出了一份令市場驚喜的答卷。根據公司最新披露的數據，BMS在Q2實現總營收122億美元，同比增長5%，超出華爾街分析師普遍預期的118億美元。在非GAAP準則下，每股收益達到2.15美元，較去年同期增長12%。這一業績表現主要得益於其三大核心增長支柱的持續發力：抗凝藥Eliquis（阿哌沙班）在失去部分專利保護後依然保持了穩健的銷售韌性；新一代免疫腫瘤藥物Opdualag繼續擴大在黑色素瘤等適應症中的市場份額；而精神分裂症新藥Cobenfy在上市後迅速放量，成為業績超預期的關鍵增量。
連續第15年上調股息：紅利屬性再獲強化
財報發佈的同時，百時美施貴寶董事會宣佈將季度股息上調5.6%至每股0.66美元，這標誌著公司連續第15年提高股息。按財報發佈當日的股價計算，BMS的股息率已攀升至4.8%，在大型製藥股中名列前茅。在全球利率預期出現鬆動、市場避險情緒升溫的背景下，百時美施貴寶的這一舉措進一步強化了其作為“美股紅利醫藥通”核心標的的防禦屬性。分析師指出，BMS目前的自由現金流充裕，其分紅比率仍維持在健康的40%左右，這意味著未來股息仍有持續增長的空間。對於追求“分紅+成長”的投資者而言，BMS提供了一個經典的雙輪驅動配置範本。
FDA批准新一代CAR-T療法：創新藥管線兌現里程碑
在業績與分紅之外，百時美施貴寶在創新藥領域也迎來了關鍵性突破。本季度，美國食品藥品監督管理局（FDA）正式批准了其針對復發/難治性多發性骨髓瘤的下一代BCMA靶向CAR-T細胞療法。該療法採用了創新的快速製備工藝和增強型共刺激域設計，臨床數據顯示其總緩解率超過92%，且細胞因子釋放綜合徵等嚴重副作用的發生率顯著低於現有療法。這一獲批不僅填補了BMS在血液瘤高端治療領域的空白，也使其在與強生、吉利德等巨頭的CAR-T競爭中佔據了有利身位。分析師預計，該新藥有望在2030年前實現超過40億美元的峰值銷售。
“藥+分紅”雙輪驅動：紅利醫藥通策略的攻守之道
百時美施貴寶Q2財報與CAR-T新藥獲批的組合拳，完美詮釋了美股紅利醫藥通策略的核心邏輯：在防守端，穩定的現金流與持續增長的股息為投資組合提供了安全墊；在進攻端，重磅創新藥的獲批與放量則帶來了估值重塑的催化劑。在當前宏觀環境下，AI算力板塊的高波動讓部分資金尋求再平衡，而兼具防禦與成長屬性的紅利醫藥股正成為資金青睞的方向。BMS的案例表明，那些擁有強大研發管線、且堅持回饋股東的大型製藥公司，能夠在市場震盪中展現出獨特的配置價值。
展望2026年下半年，百時美施貴寶還有多項潛在催化劑，包括Opdivis在非小細胞肺癌圍手術期適應症的審評結果、以及新一代口服凝血因子XIa抑制劑的關鍵臨床數據。對於關注美股高股息、美股紅利股以及美股創新藥的投資者而言，BMS的“高護城河”策略正在得到市場的重新定價。
