百时美施贵宝Q2财报超预期，营收逆势增长5%
在2026年第二季度美股财报季中，医药巨头百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb，BMS）交出了一份令市场惊喜的答卷。根据公司最新披露的数据，BMS在Q2实现总营收122亿美元，同比增长5%，超出华尔街分析师普遍预期的118亿美元。在非GAAP准则下，每股收益达到2.15美元，较去年同期增长12%。这一业绩表现主要得益于其三大核心增长支柱的持续发力：抗凝药Eliquis（阿哌沙班）在失去部分专利保护后依然保持了稳健的销售韧性；新一代免疫肿瘤药物Opdualag继续扩大在黑色素瘤等适应症中的市场份额；而精神分裂症新药Cobenfy在上市后迅速放量，成为业绩超预期的关键增量。
连续第15年上调股息：红利属性再获强化
财报发布的同时，百时美施贵宝董事会宣布将季度股息上调5.6%至每股0.66美元，这标志着公司连续第15年提高股息。按财报发布当日的股价计算，BMS的股息率已攀升至4.8%，在大型制药股中名列前茅。在全球利率预期出现松动、市场避险情绪升温的背景下，百时美施贵宝的这一举措进一步强化了其作为“美股红利医药通”核心标的的防御属性。分析师指出，BMS目前的自由现金流充裕，其分红比率仍维持在健康的40%左右，这意味着未来股息仍有持续增长的空间。对于追求“分红+成长”的投资者而言，BMS提供了一个经典的双轮驱动配置范本。
FDA批准新一代CAR-T疗法：创新药管线兑现里程碑
在业绩与分红之外，百时美施贵宝在创新药领域也迎来了关键性突破。本季度，美国食品药品监督管理局（FDA）正式批准了其针对复发/难治性多发性骨髓瘤的下一代BCMA靶向CAR-T细胞疗法。该疗法采用了创新的快速制备工艺和增强型共刺激域设计，临床数据显示其总缓解率超过92%，且细胞因子释放综合征等严重副作用的发生率显著低于现有疗法。这一获批不仅填补了BMS在血液瘤高端治疗领域的空白，也使其在与强生、吉利德等巨头的CAR-T竞争中占据了有利身位。分析师预计，该新药有望在2030年前实现超过40亿美元的峰值销售。
“药+分红”双轮驱动：红利医药通策略的攻守之道
百时美施贵宝Q2财报与CAR-T新药获批的组合拳，完美诠释了美股红利医药通策略的核心逻辑：在防守端，稳定的现金流与持续增长的股息为投资组合提供了安全垫；在进攻端，重磅创新药的获批与放量则带来了估值重塑的催化剂。在当前宏观环境下，AI算力板块的高波动让部分资金寻求再平衡，而兼具防御与成长属性的红利医药股正成为资金青睐的方向。BMS的案例表明，那些拥有强大研发管线、且坚持回馈股东的大型制药公司，能够在市场震荡中展现出独特的配置价值。
展望2026年下半年，百时美施贵宝还有多项潜在催化剂，包括Opdivis在非小细胞肺癌围手术期适应症的审评结果、以及新一代口服凝血因子XIa抑制剂的关键临床数据。对于关注美股高股息、美股红利股以及美股创新药的投资者而言，BMS的“高护城河”策略正在得到市场的重新定价。
