2026年8月1日，全球AI算力市場再度引爆重磅數據。市場研究機構Counterpoint Research發佈最新報告顯示，2026年第二季度全球AI服務器出貨量同比增長65%，環比增長20%，創下歷史新高。這一數字遠超市場預期，再次印證AI大模型從訓練到推理的全面部署正在驅動算力基礎設施的爆發式增長。
AI服務器成算力投資核心支柱
與通用服務器不同，AI服務器搭載GPU、ASIC等加速芯片，專為高並行計算設計，平均售價是傳統服務器的8至10倍。本季度AI服務器佔全球服務器總出貨量的比重首次突破30%，而營收佔比更是超過70%。其中，GPU服務器佔據AI服務器出貨量的80%以上，英偉達仍是絕對主導者，但AMD Instinct系列和定製ASIC的份額也在穩步提升。
Counterpoint分析師指出，AI服務器需求的強勁增長主要源於三個層面：一是大型雲廠商持續加碼AI算力資本開支；二是企業級客戶從試點轉向全面部署；三是各國政策推動算力基礎設施建設。這種結構性需求使得AI服務器成為整個算力產業鏈中最確定的投資主線。
戴爾、超微電腦雙雄領跑
從廠商表現來看，戴爾以18%的市場份額穩居全球AI服務器市場第一，超微電腦以15%緊隨其後。兩家公司近期發佈的財報均顯示，AI服務器積壓訂單創下歷史紀錄，交貨週期已延伸至2027年。
戴爾憑藉全球供應鏈優勢和強大的渠道能力，在企業級AI市場佔據主導地位。其AI服務器業務季度營收首次突破100億美元，同比增長超過80%。戴爾首席運營官在財報電話會上表示，AI服務器需求呈現出“永不滿足”的態勢，客戶已從頭部雲廠商擴展至傳統制造業、金融和醫療行業。
超微電腦則繼續深化與英偉達的綁定，其GPU系統憑藉高密度液冷方案和快速迭代能力，深受大型數據中心歡迎。超微電腦本季度出貨量超過10萬臺，其中基於英偉達Blackwell Ultra平臺的HGX服務器佔比過半。值得注意的是，超微電腦的毛利率在高端產品帶動下提升了2.3個百分點，顯示AI服務器盈利能力正在改善。
雲廠商資本開支火力全開
AI服務器出貨量的飆升離不開雲廠商的真金白銀投入。據統計，2026年第二季度，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta四家科技巨頭的資本開支合計超過600億美元，同比增長約40%，其中絕大多數投向AI服務器和數據中心基礎設施。
微軟本季度資本開支突破180億美元，其中超過70%用於AI相關項目。谷歌緊隨其後，資本開支達170億美元，重點擴充其TPU集群規模。亞馬遜AWS和Meta的資本開支分別為160億和90億美元，均將大模型訓練與推理作為核心投入方向。
這種資本開支強度預計將至少持續到2027年。雲廠商普遍認為，AI算力是下一輪增長的核心引擎，目前仍處於“投入換增長”的早期階段。隨著AI應用場景從聊天機器人向企業級軟件、自動駕駛和機器人蔓延，算力需求的複合增長率有望保持在60%以上。
產業鏈協同受益，散熱與互聯需求爆發
AI服務器功耗和性能的躍升，也帶動了配套產業鏈的全面升級。本季度，液冷散熱方案在AI服務器中的滲透率從一年前的10%迅速提升至25%。英偉達新一代GB300 NVL72整機櫃形態要求全液冷設計，使得液冷成為高端AI服務器的標準配置。
美股液冷散熱龍頭Vertiv Holdings本季度訂單同比增長110%，其專為AI數據中心研發的背板熱交換器已獲得多家雲廠商認證。液冷產業鏈中的快接頭、CDU（冷量分配單元）等核心部件供不應求，本土供應商如CSL、CoolIT等也在加速擴產。
與此同時，AI服務器的高速互聯需求同步激增。由於多GPU集群需要高帶寬、低延遲的網絡互連，800G光模塊已進入規模化部署階段，預計2027年將向1.6T過渡。市場研究機構LightCounting的數據顯示，第二季度數據中心光模塊收入同比增長85%，Coherent和Lumentum成為最大受益者。高速銅纜、AEC（有源電纜）等細分領域也呈現出爆發式增長。
風險與挑戰：供應鏈瓶頸尚存
儘管AI服務器出貨前景光明，但供應鏈瓶頸仍不可忽視。HBM（高帶寬存儲）和先進封裝產能是本輪AI算力擴張的最大約束。SK海力士、三星和美光的HBM產能已全部被英偉達和AMD預訂，HBM4在2026年下半年的良率爬坡仍存在不確定性。
先進封裝方面，臺積電CoWoS產能雖然持續翻倍，但仍無法完全滿足旺盛需求。這導致部分AI服務器出貨時間被迫延長，可能影響下游客戶的產品迭代節奏。此外，大功率電源管理芯片、MLCC等被動元器件的供應也出現緊張局面。
Counterpoint分析師表示：“AI服務器市場正處於‘需求爆發-供應緊張-擴產-再爆發’的循環中。儘管短期存在瓶頸，但長期來看，AI算力基礎設施的投資週期遠未結束。”他預計2026年AI服務器市場規模將突破1500億美元，而到2028年將再翻一番。
投資視角：把握算力基建的確定性機會
對於關注美股AI算力板塊的投資者而言，AI服務器出貨量的持續高增長，為上游芯片、組件和整機制造商提供了堅實的業績支撐。除了戴爾和超微電腦，投資者還可關注英偉達、AMD、臺積電等核心供應商。同時，液冷散熱、光模塊、電源管理等“賣鏟子”環節的彈性也不容忽視。
任何投資決策都應基於充分的風險評估。AI服務器行業雖然景氣度極高，但也存在技術路線變化、需求節奏波動和估值過高的風險。建議投資者關注具有核心技術和穩定客戶關係的龍頭企業，並密切關注雲廠商資本開支和AI應用商業化進展。
